Bu sözlük nasıl kullanılır?
Bu sayfa, founder'ların ilk iki yılında karşılaştığı terimler için sade dilde bir başvuru kaynağıdır: nakit metrikleri, yatırım turları, cap table mekaniği, büyüme metrikleri ve exit'ler. Her tanım bir-iki cümledir ve tek başına ayakta duracak şekilde yazılmıştır — herhangi birini bağlam olmadan alıntılayabilirsin.
Terimler alfabetik değil temaya göre gruplanmıştır; çünkü gerçekte öyle kullanılırlar: runway, burn rate'in yanında; SAFE, valuation cap'in yanında yaşar. Bir terimin bu blogda tam rehberi varsa, sayfa sonundaki ilgili yazılar derine iner.
Nakit ve runway terimleri
Runway: bir startup'ın mevcut nakdiyle kaç ay daha faaliyetini sürdürebileceği; eldeki nakdin aylık net burn'e bölümüyle hesaplanır. Bankada 300 bin doları olup ayda 30 bin dolar yakan şirketin 10 ay runway'i vardır.
Burn rate: bir startup'ın ayda harcadığı nakit. Gross burn aylık toplam gider, net burn giderden gelir düşülmüş hali — runway'i gerçekte süren sayı odur.
Cash burn: bir dönemde gerçekte kaybedilen nakit; banka bakiyelerinden ölçülür: (dönem başı nakit − dönem sonu nakit) ÷ ay sayısı. Burn rate'in gerçekleşmiş versiyonudur.
Burn multiple: aynı dönemde net burn'ün net yeni ARR'a bölümü — 1 dolar yinelenen gelir eklemek için kaç dolar yakıldığı. 1,5'in altı güçlüdür; 3'ün üzeri büyümenin kazanılmadığını, satın alındığını gösterir.
Default alive / default dead: Paul Graham'ın testi — mevcut büyüme ve burn ile şirket, nakit bitmeden kârlılığa ulaşıyor mu? Default alive'da fundraising bir tercihtir; default dead'de zorunluluktur.
Köprü tur (bridge round): genellikle mevcut yatırımcılardan gelen, runway'i bir milestone'a veya sonraki tam tura kadar uzatmayı amaçlayan küçük ara finansman. Sık köprüler, planın yakınsamadığının sinyali olarak okunur.
Zero cash date: mevcut burn ile nakdin biteceği takvim tarihi — runway ile aynı bilginin, süre yerine son tarih olarak ifadesi.
Yatırım turu terimleri
Pre-seed: anlamlı bir çekiş oluşmadan önce ekibe ve teze yatırılan ilk dış sermaye; tipik olarak 100 bin – 1 milyon dolar. Genellikle meleklerden, mikro fonlardan ve hızlandırıcılardan gelir.
Seed: çalışan bir ürün ve ilk müşteri sinyalleri varken PMF arayışını finanse eden tur; tipik olarak 1–4 milyon dolar.
Seri A: kanıtlanmış bir büyüme motorunun ölçeklenmesi için kurumsal finansman; tipik olarak 8–15+ milyon dolar, yönetim kurulu koltuğu alan bir fon liderliğinde.
SAFE (Simple Agreement for Future Equity): Y Combinator'ın tasarladığı araç — para şimdi girer, hisseler bir sonraki fiyatlı turda, genellikle indirim veya valuation cap üzerinden kesilir. Değerleme konuşmasını erteler ama seyreltmeyi ertelemez.
Convertible note: SAFE'e benzer ama hukuken bir borçtur — hisseye dönüşmeden önce faiz ve vade taşır.
Fiyatlı tur (priced round): şirket değerlemesinin açıkça belirlendiği ve hisselerin o fiyattan kesildiği finansman; seyreltmeyi ilk günden görünür kılar.
Valuation cap: bir SAFE veya note'un dönüşebileceği azami değerleme; erken yatırımcıyı yüksek sonraki tur fiyatının seyreltmesinden korur.
Pre-money / post-money değerleme: şirketin yeni para girmeden önceki ve sonraki değeri; post-money, pre-money artı toplanan tutardır. 8 milyon pre-money üzerinden 2 milyonluk tur, 10 milyon post-money ve %20 seyreltme demektir.
Down round: önceki turdan daha düşük değerlemeyle yapılan finansman — seyrelticidir, moral yükü ağırdır ve bazen anti-dilution maddelerini tetikler.
Cap table terimleri
Cap table (capitalization table): şirketin yüzde kaçının kime ait olduğunun defteri — kurucular, yatırımcılar, çalışanlar — ileride dönüşecek opsiyon ve araçlar dahil.
Dilution (seyreltme): yeni hisse ihraç edildiğinde mevcut hissedarların sahiplik yüzdesindeki azalma. Her yatırım turu mevcut hissedarları tipik olarak %10–20 seyreltir.
Opsiyon havuzu: çalışan hisse tazminatı için ayrılan pay, tipik olarak şirketin %10–15'i. Yatırımcılar genellikle yatırımdan önce tamamlanmasını ister; bu da mevcut hissedarları seyreltir.
Vesting: hissenin bir anda değil zamana yayılarak hak edilmesi — standart, bir yıllık cliff'li dört yıldır: on ikinci aya kadar hiçbir şey, sonrası aylık.
Cliff: vesting takviminin, hiçbir hissenin hak edilmediği başlangıç dönemi; cliff'ten önce ayrılmak eli boş ayrılmaktır.
Liquidation preference: exit'te yatırımcının, adi hissedarlardan önce parasını (çoğunlukla 1x) geri alma hakkı. Üst üste binen tercihler, mütevazı bir exit'in çoğunu yutabilir.
Pro-rata hakkı: yatırımcının, sahiplik yüzdesini korumak için sonraki turlara katılma hakkı.
Büyüme ve PMF terimleri
Product-market fit (PMF): ürünün güçlü bir pazar talebini karşıladığı nokta — fikirde değil davranışta görünür: çürümek yerine düzleşen retention eğrileri, organik tavsiyeler ve ürün çöktüğünde şikâyet eden müşteriler.
MRR / ARR: aylık ve yıllık yinelenen gelir — yeniden satılmadan tekrarlayan abonelik geliri. Abonelik işlerinde ARR, MRR × 12'dir.
Net yeni ARR: yeni müşterilerden gelen ARR artı mevcutlardaki büyüme (expansion), eksi churn ve daralma — burn multiple'ın paydası.
Churn: bir dönemde kaybedilen gelir veya müşteri. Yüksek churn, pazarlama doldurdukça sızdıran kova demektir.
Retention: müşterilerin veya gelirin zaman içinde kalma oranı; düzleşen kohort retention eğrileri, tek başına en güçlü PMF sinyalidir.
NRR (net revenue retention): mevcut bir müşteri kohortunun bu yılki gelirinin, aynı kohortun geçen yılki gelirine bölümü. %100'ün üzeri, sıfır yeni müşteriyle bile tabanın büyüdüğü anlamına gelir.
CAC (müşteri edinim maliyeti): dönemin toplam satış-pazarlama harcamasının, edinilen yeni müşteri sayısına bölümü.
LTV (yaşam boyu değer): bir müşterinin churn edene kadar ürettiği toplam brüt kâr; sağlıklı SaaS, LTV'nin CAC'nin en az 3 katı olmasını hedefler.
CAC geri ödeme süresi: bir müşterinin edinim maliyetini, o müşterinin brüt kârıyla kaç ayda geri kazandığın; erken aşamada yaygın hedef 12 ayın altıdır.
Verimlilik terimleri
Birim ekonomisi (unit economics): tek bir birimi — bir müşteriyi, bir siparişi — servis etmenin, şirket genel giderlerinden bağımsız kâr/zararı. Negatif birim ekonomisi ölçekle düzelmez; katlanır.
Brüt marj (gross margin): gelirden, onu teslim etmenin doğrudan maliyeti düşüldükten sonra kalanın yüzdesi. Yazılım tipik olarak %70–90 bandında koşar; servis ağırlıklı modeller çok daha düşük.
Rule of 40: SaaS için sağlık kontrolü — gelir büyüme oranı artı kâr marjı %40'ı aşmalıdır. %60 büyüyen şirket %20 yakabilir; %10 büyüyen kârlılığa yakın olmalıdır.
Sermaye verimliliği: tüketilen her sermaye dolarına karşılık üretilen değer — burn multiple, CAC geri ödemesi ve Rule of 40'ın her birinin farklı açıdan ölçtüğü şemsiye kavram.
Exit terimleri
Exit: hisseyi nakde veya likit hisseye çeviren her olay — satın alma, buyout veya halka arz.
Acquihire: ürün veya gelirden çok ekip için yapılan satın alma; ürün kazanamadığında ama insanlar kazandığında yaygındır.
IPO (halka arz): şirket hisselerinin halka açık borsada listelenmesi — en nadir exit ve şirketi bağımsız bırakan tek seçenek.
Secondary satış: mevcut hissedarların (çoğunlukla kurucular veya erken çalışanlar), şirket yeni hisse ihraç etmeden paylarını yeni yatırımcılara satması.
Term sheet: bir anlaşmanın kilit şartlarının — değerleme, tercihler, kurul koltukları — bağlayıcı hukuki belgelerden önce müzakere edilen, bağlayıcı olmayan özeti.
Terimleri eylem içinde görmek
Tanımlar, sonuçlara iliştiğinde kalıcılaşır. Ücretsiz bir tarayıcı startup simülasyonu olan Founder Runway'de bu sözlüğün çoğu oynanabilir: runway ve burn her kararla oynar, turlar cap table'ını seyreltir, PMF sinyali odağa tepki verir ve exit'ler bütün karar geçmişini fiyatlar.
Dilution tanımını okumak on saniye sürer; kötü zamanlanmış iki turda payının %80'den %52'ye düşüşünü izlemekse onu kalıcı yapar.
Sonuç
Kelime dağarcığı kaldıraçtır: bu terimleri isabetli kullanan founder'lar daha hızlı okur, daha iyi pazarlık eder ve yatırımcı görüşmelerinde daha ciddiye alınır. Bu sayfayı yer imlerine ekle; bir terim iki cümleden fazlasını hak ettiğinde, aşağıdaki ilgili rehberler runway, burn, yatırım turları ve cap table mekaniğinde derine iner.
Sık sorulan sorular
Startup'ta runway ne demek?
Runway, bir startup'ın mevcut nakdiyle kaç ay daha faaliyetini sürdürebileceğidir: eldeki nakit bölü aylık net burn. Bankada 300 bin dolar ve ayda 30 bin dolar net burn, 10 ay runway demektir.
SAFE nedir?
SAFE (Simple Agreement for Future Equity), Y Combinator'ın tasarladığı yatırım aracıdır: para şimdi girer, hisseler bir sonraki fiyatlı turda genellikle indirim veya valuation cap üzerinden kesilir. Değerleme konuşmasını erteler; seyreltmeyi değil.
Dilution (seyreltme) ne demek?
Dilution, yeni hisse ihraç edildiğinde — yatırım turunda, opsiyon havuzunda veya SAFE'ler dönüştüğünde — mevcut hissedarların sahiplik yüzdesindeki azalmadır. Her tur mevcut hissedarları tipik olarak %10–20 seyreltir.
Product-market fit (PMF) nedir?
PMF, ürünün güçlü bir pazar talebini karşıladığı noktadır ve fikirde değil davranışta görünür: çürümek yerine düzleşen retention eğrileri, organik tavsiyeler ve ürün çöktüğünde şikâyet eden müşteriler.
MRR ile ARR arasındaki fark nedir?
MRR aylık, ARR yıllık yinelenen gelirdir — abonelik işlerinde ARR, MRR × 12'dir. İkisi de yalnızca yeniden satılmadan tekrarlayan geliri sayar; tek seferlik ödemeler ikisine de girmez.
İyi bir burn multiple kaçtır?
Burn multiple, net burn'ün net yeni ARR'a bölümüdür. 1'in altı olağanüstü, 1–1,5 çok iyi, 1,5–2 iyi, 2–3 vasat, 3'ün üzeri büyümenin verimsiz satın alındığını gösterir. Erken aşamada geçici olarak yüksek koşulabilir; tek okumadan çok trend önemlidir.
Bu kararı oyunda test et.
Aynı varsayımı bir run boyunca uygula; üç tur sonra hangi metrik yandı?